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事情：2024年10月27日，派林生物发布《第三季度陈述》，2024年前三季度公司完成经营收入18.90亿元，同比增加37.5%；完成归母净赢利5.43亿元，同比增加66.4%；根本EPS为0.7425元/股，同比增加66.48%。
采浆量继续提高为收入端继续增加供给根底。24Q3公司完成盈余收入7.54亿元，同比增加13.3%。2024年，公司先后取得拜泉县、依安县、鸡西市、桦南县、肇东市单采血浆许可证；3月，公司与新疆德源签定补充协议，深化战略协作，延伸2年协作期限，约好供浆量将在第三个协作年度后提高至200吨并对更多的供浆量设置了梯度鼓励。24H1公司完成约700吨采浆量，全年1400吨方针有望顺利完成；未来几年，估计公司浆站数量和单位供浆量仍将坚持增加，结合公司产能建造，方针产能将到达3000吨，股东陕煤的重要影响力有望为公司争夺更多资源供给保证。
赢利端在费用和出售结构优化下有望继续改进。24Q3公司完成归母净赢利2.16亿元，同比增加17.9%，继续快于营收增加；前三季度出售毛利率/净利率别离为50.52%/28.71%，同比别离提高0.47/5.01pct，出售/管理费用率同比别离有4.73/1.92pct的显着下滑，较23年陕煤入主时费用率优化显着，出售/管理费用率均坐落近5年较低水平。出售方面，公司继续加强新产品研讨开发，在研产品进展较快的数量逾越10个，产品数量有望坚持职业抢先，跟着广东双林扩能投产和派斯菲科纤原产品集采中标，估计2025年因子类产品八因子、PCC和纤原产品产量和出售将同比增加，推进公司吨浆净赢利提高；向血制品价格更高的海外商场出口也是公司提高盈余才能的开展途径，现在以静丙为根本的产品，公司已在巴西、巴基斯坦等国家完成出口。以2023年报口径，公司吨浆赢利在血制品上市公司中坐落中游，较职业抢先仍有较大空间。
出资主张：公司所在血液制品职业进入壁垒高，产品具有不行代替性且供需联系长时间严重，结合世界老练商场体现，商场空间宽广且职业格式将继续走向会集。公司跻身榜首队伍千吨级大型血液制品企业，产品数量和浆站数量位居职业前列，强力股东有望为公司争夺更多资源继续保证，未来营收及赢利端仍有继续优化空间。猜测公司2024-2026年EPS别离为1.04、1.24、1.46元/股，当时股价对应PE别离为20.9x、17.5x、14.9x，保持“买入”评级。