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2024-11-10，国盛证券发布一篇建筑材料职业的研究陈述，陈述阐明，化债加码，建材重视市政相关时机。
2024年11月4日至11月8日建筑材料板块（SW）上升3.68%，上证综指上涨5.51%，建材板块相对沪深300超量收益为-1.82%。其间水泥（SW）上升3.03%，玻璃制作（SW）上涨2.04%，玻纤制作（SW）上升4.64%，装饰建材（SW）上升4.34%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-5.15亿元。 【周数据总结和观念】 本周全国人大常委会办公厅新闻发布会介绍一揽子财务影响详细布置，包含添加6万亿元地方政府债款限额置换存量隐性债款、分三年施行，2024年起接连5年从新增专项债中组织8000亿元专门用于化债，2029年及今后年度到期的棚户区改造隐性债款2万亿元仍按原合同归还，化债加码，政府财务压力有望减轻，企业资产负债表也存在修正的空间，市政设备建造工程类项目有望快速推动，市政管网及减隔震什物工作量有望加快落地，重视龙泉股份002671）、青龙管业002457）、中国联塑、震安科技300767）。依据计算，2024年10月地方政府债总发行量6831.33亿元，发行金额环比9月下降46.8%，到现在，本年般债发行规划1.91万亿元，同比-1.21万亿元，专项债发行规划5.50万亿元，同比-0.07万亿元，后续节奏有望进一步加快。详细职业来看，玻璃2024年需求承压，重视收储落地：2024年竣工需求转弱，6月后冷修加快，方针影响下玻璃价格企稳上升，短期达观，中期要重视收储等优化存量的方针执行情况。消费建材继续引荐：消费建材获益二手房买卖向好等优化存量方针，且具有长时间提高市占率的逻辑，估值弹性大，继续引荐，稳健标的引荐北新建材000786）、伟星新材002372）。水泥错峰停产加强，短期有提价行情：水泥职业需求仍在寻底过程中，但企业不胜亏本错峰停产力度加强，水泥价格底部呈现，近期方针心情好转下提价显着，侧重重视海螺水泥600585）。玻纤底部已现，和经济回暖关联度高：玻纤价格战完毕，价格已触底上升，方针发力下经济预期向好，玻璃关联度最大。碳纤维：下流需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下流需求仍有添加，重视经济向好预期下的价格企稳情况。其他建材：重视绩优、有成长性个股，要点引荐濮耐股份002225）。 水泥近期商场变化：到2024年11月8日，全国水泥价格指数421.47元/吨，环比前一周上升0.76%，全国水泥出库量344.98万吨，环比前一周上升3.6%，其间直供量192万吨，环比前一周上升4.3%，全国水泥熟料产能利用率63.2%，环比前一周上升0.3pct，全国水泥库容比67.54%，环比前一周上升0.44pct。本周多地水泥供给收窄，商场供需矛盾平缓后价格推涨，修正赢利，部分续建项目接近收尾有呈现小赶工现象，但本年新开项目多处于准备和零供阶段，因而需求康复有限。 玻璃近期商场变化：本周浮法玻璃均价1389.33元/吨，较上星期涨幅4.57%，全国13省样本企业原片库存4350万重箱，环比上星期-238万重箱，年同比+337万重箱。近期需求尚可，部分加工厂11月订单环比10月改进，供需联系有所好转，前期继续去库后部分厂家库存已降至较低位，估计现货价格短期随方针心情动摇，重视年末赶工需求强度。 玻纤近期商场变化：本周无碱粗纱价格环比小降。需求端，传统玻璃钢等商场需求开释有限，但风电、热塑等细分商场走货平稳；供给端，前期焚烧产线近期或连续投产预期增强；库存端，全体库存水平连续小涨走势。短期来看，供给面添加预期下粗纱价格或坚持稳中趋弱运转。本周电子纱价格弱稳运转。需求端，华中订单阶段性好转，但其他商场多以老客户订单为主；供给端，本周泰山玻纤邹城5线万吨；短期内，供给添加或按捺提价节奏，大都厂价格调整意向不大。到11月7日，国内2400tex无碱环绕直接纱均价3621.58元/吨（干流含税送到），环比前一周跌落0.98%，同比上涨8.88%；电子纱G75干流报价8600-9000元/吨，7628电子布干流报价3.8-4.0元/米，环比前一周相等。 消费建材近期商场变化：消费建材需求端连续弱复苏情况，上游原材料中，铝合金、沥青、丙烯酸丁酯价格环比上星期上涨，苯乙烯、天然气价格环比上星期下降。 碳纤维近期商场变化：本周碳纤维商场行情报价环比暂稳。周内产值1223吨，开工率48.9%，本周新疆隆炬设备重启，供给量有所添加；周内库存量16650吨，连续高位略增态势。本周职业单位出产所带来的本钱12.07万/吨，对应吨毛利-1.46万，毛利率-13.77%，盈余情况继续欠安。 危险提示：方针落地没有抵达预期危险，地产需求回暖没有抵达预期危险，原材料价格继续快速上涨危险。
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