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自2023年6月以来，单质肥完毕急涨急跌行情，复合肥职业转向量利修正，拉动公司2024年前三季度成绩同比添加。进入三季度，农忙季到来，肥料相关这类的产品价格和盈余才能持续上行，氯基复合肥/硫基复合肥/磷酸一铵三季度商场均价别离为2447元/2872元/3281元每吨，别离较去年同期上升1.16%/3.69%/18.09%。三季度复合肥和磷酸一铵毛赢利别离为209元/437元每吨，同比别离提高79.7%/181.85%。
期间费用方面，2024Q3公司出售/办理/财政/研制费用率分0.03/+0.15/+0.05/+0.25pct。有必要留意一下的是公司研制费用在第三季度大幅度添加至0.96亿元，同比添加53%。2024年三季度公司经营性现金流净额为4.21亿元，同比下滑79%，本期经营性现金流下滑原由于公司添加存货储藏。公司2024Q3存货价值添加至31.45亿元，比较去年同期添加4.45亿元。
公司是全国磷酸一铵产能龙头，年产能185万吨。为了防备公司磷肥产品上游原材料的价格动摇，公司从始至终坚持产业链一体化战略，向上游全体布局原材料产能，经过提高原材料自供率加深公司本钱护城河。现在公司配套有磷矿石产能90万吨/年、合成氨产能30万吨/年、硫酸产能310万吨/年。复合肥职业在2022年后期进入调整，原材料价格动摇大、经销商备货慎重。期间公司经过产业链一体化优势有用对冲价格动摇，保持了成绩长时间安稳。
公司具有完善的复合肥产业链，叠加产品景气量康复，看好公司未来开展。猜测公司2024-2026年归母净赢利别离为13.8、16.3、19.6亿元，当时股价对应PE别离为12、10、8倍，给予“买入”出资评级。
微观经济动摇危险；产能投进没有抵达预期；产品价格动摇危险；原材料价格动摇的危险；未来需求下滑；新项目进展没有抵达预期。