中商情报网讯：浙江前进暖通科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，浙江前进暖通科技股份股份有限公司主要是做从事铝合金冷凝式热交换器研发、生产和销售。
主要产品是铝合金冷凝式热交换器，按应用领域可大致分为家用铝合金冷凝式热交换器及商用铝合金冷凝式热交换器。报告期内，浙江前进暖通科技股份有限公司以生产销售家用铝合金冷凝式热交换器为主。此外，浙江前进暖通科技股份有限公司对外销售少量中间产品覆膜砂。
浙江前进暖通科技股份有限公司商用铝合金冷凝式热交换器用于供暖功率较大的商用燃气锅炉，适用于办公、医院、学校、商场等公共区域供暖。采用冷凝式商用热交换器的锅炉设备，具有热效率高、排放低的特点，而且在同等热负荷下，占地面积更小，维护成本更低。发行人向客户销售商用铝合金冷凝式热交换器，同时生产部分烟罩、燃烧箱、弯管、底座等商用燃气锅炉所需配件。
浙江前进暖通科技股份有限公司生产的覆膜砂以自用为主，用于铝合金冷凝式热交换器的铸造砂芯，少部分对外销售给公司周边汽车、摩拖车配件厂等，用于零部件的铸造。
公司主营业务为铝合金冷凝式热交换器的研发、生产和销售，主要出口供应国外知名燃气壁挂炉品牌厂商。目前全球经济波动较大，国家和地区间的贸易争端增多，贸易保护主义势头兴起。全世界内的宏观经济面临调整的风险，一旦经济波动引发全行业的持续性收缩，将会对公司未来的业绩产生某些特定的程度的不利影响。
报告期内，公司出售的收益主要来自于欧洲市场，公司销售区域覆盖英国、荷兰、土耳其等欧洲国家和地区。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，公司欧洲地区出售的收益占主要经营业务收入的占比分别是99.97%、99.54%、99.55%、99.63%。在当前国际政治经济发展形势下，欧洲一体化进程放缓，欧洲内部不稳定因素增加，贸易保护主义倾向较为显著，特别是英国正式实现脱欧，增加了欧洲贸易政策的不稳定性。若欧洲对华贸易政策出现重大不利变动，将对公司业务产生较大负面影响。
公司的原材料最重要的包含合金铝锭、砂子、树脂及焊丝。合金铝锭为公司产品铝合金热交换器的主要原材料，焊丝为热交换器焊接材料，砂子、树脂为生产的全部过程中间产品覆膜砂的原材料。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，合金铝锭成本占公司主要营业业务成本的占比分别是50.66%、50.11%、51.13%、54.49%。合金铝锭成本在经营成本中占比较大，其价格波动对公司产品成本影响较大。若铝价受国际、国内政治经济等多种因素的影响发生较动，则会对公司未来的业绩产生不利影响。
2020年1月以来，全世界爆发了新冠病毒肺炎疫情，本次疫情传播范围较广，对部分行业短期冲击较大。受疫情影响，我国绝大部分省份和地区都推迟了复工时间，公司也受此影响延迟复工，产能产量受到某些特定的程度的影响，此外，物流运输等相关配套服务行业亦因此短暂停滞。此次疫情在欧洲地区也大规模爆发，意大利、德国、西班牙、英国、法国等主要欧洲国家感染人数较多，疫情肆虐，对当地居民生命安全冲击较大，致使当地工厂停工、停业。如疫情得不到有效控制，公司欧洲客户订单量存在大幅度地下跌的可能性，进而导致公司出口业务量下降。突发的新冠病毒肺炎疫情已经对公司一季度经营造成了一定影响，如未来疫情不能得到一定效果控制或反复，尤其是欧洲地区无法在短期内有效控制，严峻的疫情发展将对公司2020年度整体经营业绩造成不利影响。
2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，公司对第一大客户英国供暖行业百年品牌Ideal的出售的收益占据营业收入的占比分别是86.24%、81.51%、81.06%、81.26%，计算机显示终端集中度较高。尽管Ideal公司近年来生产、经营状况稳定，销售业绩良好，且与公司已形成相对来说比较稳定、长期互信的合作伙伴关系，但若未来公司与主要客户的合作发生明显的变化，或主要客户的经营状况发生明显的变化，以此来降低对公司产品的采购，将可能对公司的盈利能力与业务发展造成重大不利影响。
公司已建立比较完善的法人治理结构，拥有独立健全的产、供、销体系，并制订了一系列行之有效的规章制度。公司下设财务部、销售部、生产部、技术部等部门，各部门各司其职，保障公司管理体系有效运行。
本次公开发行成功后，公司的资产规模将进一步扩张，对公司资源整合、研发投入、资本运作等方面提出更高的要求。若公司管理上的水准不能适应公司加快速度进行发展的需要，组织模式、管理制度未能随公司规模的扩大而及时作出调整，将削弱公司的市场竞争力，存在规模扩张导致的管理风险。
公司主要原材料合金铝锭大部分向上海正岸采购。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，公司向上海正岸的采购金额分别为725.20万元、5,255.41万元、6,479.30万元、5,730.77万元，占同期采购总额的比例为52.02%、54.11%、62.80%、68.45%。为降低供应商管理成本和质量风险，保证原材料供应的稳定性、及时性，公司长期向上海正岸采购合金铝锭，双方已建立良好的合作伙伴关系。公司采购的合金铝锭系大宗原材料，市场供应充足，公司对上海正岸不存在重大依赖。但若公司与上海正岸的合作伙伴关系发生不利变化，短期内可能对公司的日常经营产生一定影响。
公司销售的基本的产品为铝合金冷凝式热交换器，生产的全部过程中，技术人需要将掌握的理论知识运用于实际生产的全部过程，理解热交换器生产的工艺流程及客户的真实需求，充足的技术员工是公司制造水平和生产效率的保证。公司的核心技术不存在严重依赖个别核心技术人员的情况，但核心技术人员对公司的产品研究开发、生产的基本工艺优化、产品质量控制等方面起着关键的作用。虽然公司采取了一系列吸引和稳定技术人员的措施，但是不能排除技术人员流失的可能，公司无法在较短的时间寻找到合适的替代者，可能会对公司的正常经营产生不利的影响。
截至本上市保荐书签署之日，公司已获得18项实用新型专利，若公司拥有的专利技术被泄密或窃取，将对公司的生产经营产生不利影响。若泄密或窃取事件发生，公司虽能通过司法程序获得一定的法律保护，但仍会付出人力、物力、时间成本，产生不必要的损失。
近年来，公司密切关注行业发展动向，积极推动新技术、新产品的研发和创新。随着新技术的发展，未来热交换器仍然有广阔的发展进步空间。若公司不能保持持续创新的能力，把握适应市场需求的技术发展的新趋势，将可能面临丧失技术和市场地位的风险。
发行人是国内从事铝合金冷凝式热交换器大规模生产的企业，经过长期经验积累及工艺技术沉淀，为欧洲知名的壁挂炉品牌厂商供应铝合金冷凝式热交换器。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，发行人的主营业务毛利率分别是43.51%、44.82%、46.10%、40.59%，整体保持比较高水平。但公司产品的毛利率受到产品价格、原材料价格、市场供需情况及汇率等多方面因素的影响，若未来产品价格下降、原材料价格持续上涨、市场之间的竞争加剧及汇率发生不利变动，将会对公司毛利率产生不利影响，进而影响企业业绩。
根据《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知（国税函〔2009〕203号）》，企业取得省、自治区、直辖市、计划单列市高新技术企业认定管理机构颁发的高新技术企业证书后，可持“高新技术企业证书”及其复印件和有关联的资料，向主管税务机关申请办理减免税手续。
手续办理完毕后，高新技术企业可按15%的税率进行所得税预缴申报或享受过渡性税收优惠。公司于2017年11月13日取得浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为GR5。根据税法规定企业所得税减按15%计征，有效期为3年。公司作为高新技术企业享有的税收优惠期结束后，若公司不能继续维持高新技术企业的鉴定标准或未来国家的所得税税收优惠政策发生明显的变化，可能会加重公司的税收负担，对公司的税后利润产生不利影响。
公司的基本的产品为铝合金冷凝式热交换器，附加值较高，适用国家对出口产品增值税“免、抵、退”政策。报告期内，公司基本的产品退税政策较为稳定。但如果国家降低退税率或取消退税政策，将可能对公司经营业绩产生一定的负面影响。
报告期内，公司出口业务收入占比较高。公司出口产品的主要结算货币包括人民币、英镑及欧元，因此人民币对英镑、欧元的汇率波动会对公司财务情况产生一定影响。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，公司汇兑损益分别为9.61万元、20.41万元、-36.98万元、-101.77万元，对公司财务情况和经营业绩影响较小，但若未来汇率波动幅度持续加大，将对公司盈利状况带来一定不利影响。
公司未解决现有产能瓶颈的问题，扩大公司制作规模，决定实施这次募集资金投资项目。由于项目组织和管理工作量较大，在项目实施过程中仍有几率存在项目管理能力不够、项目施工监管不善、项目进度拖延等问题，从而影响项目的顺利实施，存在募集资金项目不能如期全方面实施的风险。
这次募集资金投资项目达产后，公司产能将有较大的提高。但本次募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、技术、有关政策等方面出现重大不利变化，可能使公司这次募集资金投资项目新增产能不能全部消化，造成产能闲置等问题，给公司经营带来不利影响。
2019年，公司基本每股盈利和稀释每股盈利为分别为1.71元和1.71元，扣除非经常性损益后的基本每股收益和稀释每股收益分别为1.54元和1.54元。根据这次发行方案，本次发行完成后公司的总股本将由3,900万股增至5,200万股，股本规模将增加。
本次发行募集资金将在扣除发行费用后陆续投入到铝合金冷凝式热交换器扩能建设项目、研发中心建设项目，以推动公司主要营业业务发展。由于募集资金投资项目具有一定的建设周期，产生效益需一定的运行时间，可能没办法在发行当年即产生预期效益。这次发行募集资金到位后，公司的总股本将会增加，若本公司业务规模和净利润未能获得相应幅度的增长，扣除非经常性损益后的基本每股盈利/稀释每股收益可能会低于上年度水平，致使企业存在募集资金到位当年即期回报被摊薄的风险。
本次发行的发行结果会受到届时市场环境、投资者偏好、价值判断、市场供需等多方面因素的影响。依据相关法律法规，若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不足规定要求，或者存在其他影响发行的不利情形，则可能导致这次发行失败。